Forwarded From Коммерсантъ FM
Нефтяное эмбарго ударит по курсу рубля. А что будет с ценами?
Ошибочно считать, что из-за санкций пострадает исключительно российский бюджет. Ему, конечно, придется нелегко — это признавал и министр финансов Антон Силуанов. Но государство может поднять налоги на нефтяников, взять в долг у банков, в крайнем случае напечатать деньги. А вот защитный арсенал россиян гораздо скромнее.
Следим за руками. Из-за санкций на нефть и нефтепродукты стоимость российского сырья снижается. Из-за этого падает валютная выручка компаний, которую они продают на бирже. Объем предложения сокращается — доллар становится дороже. Валютная корзина учитывает динамику всех котировок, поэтому рубль слабеет по отношению и к евро, и к юаню, и к любой другой величине.
Что это значит? Импортер вне зависимости от рынка, на котором он работает, должен потратить больше рублей, чтобы приобрести товар. В отличие от Минфина, он их напечатать не может, поэтому перекладывает затраты на потребителя. Даже если сам товар произведен в России, то сырье и оборудование, вероятно, будут зарубежными. Цены растут.
Сложно сказать, о каких масштабах может идти речь. Консенсус в том, что рубль будет слабеть: Промсвязьбанк, например, говорит, что вплоть до 80 руб. за доллар. Раньше на рынке была популярна такая формула: если рубль ослабнет на 10%, инфляция ускорится на 1%. Она, конечно, была достаточно условной, к тому же сейчас объемы импорта из-за санкций и сложной логистики изменились. Но они продолжают восстанавливаться.
Теоретически власти могут влиять на курс: бюджетное правило заработало, ЦБ вправе продавать юани. Но, во-первых, их объем ограничен. Во-вторых, бюджету слабый курс как раз выгоден (если не сказать необходим), поэтому вряд ли Минфин будет препятствовать естественному развитию событий.
Кроме того, нельзя исключать неприятных сюрпризов. После объявления первой волны мобилизации, например, спрос на недружественную валюту резко вырос. На официальном курсе это не отразилось, потому что ее покупали в обменниках. И пока на Мосбирже курс был около 60 руб. за виртуальный доллар, за наличный брали по 77 руб. Новые потрясения вызовут еще один всплеск интереса к защитным активам. И вряд ли это будет золото.
#Неутешительныйитог: россияне оказались в еще более уязвимом положении, чем российский бюджет. Да, власти проиндексировали социальные выплаты, по статистике бедных стало меньше. Но расходы, вызванные ускоренной инфляцией, рассредоточены по времени. Да, как и Минфин, граждане могут взять в долг, но условия ужесточаются с каждым днем пропорционально росту просрочки.
Редактор «Ъ FM» Иван Якунин специально для @kfm936